WyattTechnology光散射大学的参与者，旨在帮助客户了解该公司的光散射技术，促进与讲师讨论他们的需求和应用，与来自世界各地的光散射技术用户联系，并更深入地了解他们的仪器和软件。沃特世(Waters)同意以13.6亿美元现金收购Wyatt，该交易旨在加速沃特世(Waters)向生物制品质量保证/质量控制(QA/QC)领域的扩张，包括细胞和基因疗法。【怀悦科技】
UditBatra博士，沃特世总裁兼首席执行官
由于生物制剂占整个生物制药产品线的近一半(48%)，沃特世认为，无论其开发进度有多远，他们的开发商在未来几年都会增加对大分子分析的需求。
基于这一理由，Waters以13.6亿美元现金收购了大分子表征领域的领先公司WyattTechnology。该交易将于第二季度完成，旨在通过将其业务模式、分析仪器、EmpowerSoftware色谱数据系统、全球影响力和规模与Wyatt的实力相结合，加速Waters向生物制品领域的扩张，包括细胞和基因疗法。散射仪器和场流分馏仪器、软件、配件和服务。
合并后的公司旨在扩大其客户群，包括需要确定溶液中大分子和纳米颗粒的绝对摩尔质量、尺寸、电荷以及相互作用的药物开发商。
“我们认为，通过在地理上将仪器连接在一起，真正重新想象生物分析表征的完成方式，并将光散射纳入QA/QC[质量保证/质量控制]，我们可以极大地发展业务，”沃特世公司UditBatra博士”总裁兼首席执行官告诉GENEdge。
Batra表示，对Wyatt的收购代表了Waters自2020年9月执掌公司以来增长战略的第三阶段。第一阶段要求恢复Waters的商业势头并重振其在色谱、质谱和热分析(后者)领域的核心业务。通过其TAInstruments部门)。第二阶段涉及重建员工队伍并推出成功的新产品，例如2022年6月推出的Xevo™G3四极飞行时间(QTof)质谱仪。
第三阶段需要将业务扩展到邻近领域，包括从单克隆抗体到细胞和基因疗法的生物制剂的生物分析表征。Waters根据咨询数据、行业报告和市场研究在内部估计中得出结论，该领域的潜在市场总额为18亿美元，年增长率为10%至12%。
这是全球生物分析测试服务市场的重要组成部分，一家公司估计该市场将以8.6%的复合年增长率(CAGR)增长，到2030年将从2021年的36.4亿美元增加一倍多，达到76.5亿美元(GrandViewResearch)。
在生物分析表征中，液相色谱-紫外(LC-UV)和LC-质谱系统等技术可解决单克隆抗体和其他大分子的化学问题。但很少有技术能像激光散射那样有效地揭示这些分子的物理性质，自1982年由该公司董事长PhilipJ.Wyatt博士创立以来，Wyatt就成为了激光散射领域的领导者。
收入1.1亿美元，员工超过200名
Wyatt是第一个将激光器和板载微处理器集成到其产品中的公司，并开发了第一台商用多角度激光光散射仪器。在过去的四十年里，Wyatt的年收入已增长到1.1亿美元，员工人数已超过200人。
PhilipJ.Wyatt博士，WyattTechnology创始人兼董事长
但巴特拉表示，真正引起沃特斯注意的是，在过去三年中，私人持有的怀亚特公司的三年复合年增长率为20%，是沃特斯约8%的两倍多。Wyatt调整后的营业利润率约为40%，也高于Waters，在Batra的领导下，Waters的营业利润率从27%提高到了30%左右。此外，Wyatt约80%的销售额来自用于表征大分子的仪器。
巴特拉表示：“怀亚特是一家真正深入研究生物制剂特征和领域的公司，这是此次交易的重要推动力。”“我们希望改进和扩大我们在生物制剂表征方面的足迹。鉴于目前沃特世30%的制药业务涉及生物制剂，收购一家已经在该领域占据80%销售额的公司无疑会增加价值。”
“我们想到了需要解决的重大问题，并且在加速为许多患者提供大分子和令人难以置信的疗法方面存在重大挑战。可以增强它的领域之一是更好的表征，”巴特拉补充道。
感恩节过后不久，怀亚特的创始人和高层管理人员就收购他们的公司与沃特斯接洽。
“他们希望公司的管理者具有相似的文化，愿意投资研发，并发展他们的业务。他们认为沃特斯是最合适的人选，我们对怀亚特也有同样的感觉。因此，经过一番努力、一番讨论后，我们宣布了一项协议。”巴特拉回忆道。
怀亚特专注于两个关键业务领域。一种是多角度光散射，用于基因治疗载体、其遗传有效负载以及与基因治疗开发相关的其他蛋白质的分离、表征和定量。另一种是动态光散射(DLS)，旨在对包括腺相关病毒(AAV)、慢病毒和脂质纳米颗粒在内的运载工具提供快速、低容量、非破坏性测量。
竞争格局
怀亚特的竞争对手包括：
BrookhavenInstruments的工具旨在应用光散射来测量Zeta电位、粒径和分子量。这家位于纽约州霍尔茨维尔的私营公司的客户包括主要大学实验室和国家研究实验室，其中包括洛斯阿拉莫斯实验室、劳伦斯利弗莫尔实验室和桑迪亚实验室。
UnchainedLabs专注于为生物制品和基因治疗研究人员提供DLS和其他生命科学工具。总部位于加利福尼亚州普莱森顿的私营UnchainedLabs于2021年4月被凯雷集团以4.35亿美元收购，四个月后与MidcapFinancial和GolubCapital完成了1.55亿美元的债务融资，以支持未来的收购。
MalvernPanalytical隶属于Spectris，于2017年由MalvernInstruments和PANalytical合并而成。该公司是思百吉科技(SpectrisScientific)的一个部门，该公司去年的收入为6.578亿英镑(8.038亿美元)，比2021年增长24%。总部位于英国马尔文的MalvernPanalytical去年就该公司提出的五项专利中的三项达成和解遭到Waters旗下TAInstruments的侵权，TA获得了MalvernPanalytical对这三项产品的免版税许可。
巴特拉表示，对怀亚特的收购表明沃特世有意通过并购(M&A)以及内部“有机”增长来实现第三阶段的增长。
“我们还说过，在适当的时候，沃特世将开始将资本分配给具有战略意义的并购。我们在过去一年左右的时间里一直在讨论这个问题，”巴特拉说。“这就是我谈论新阶段时的意思。”
Waters去年成为买家，当时它以未公开的价格收购了印第安纳大学分拆公司MegadaltonSolutions的资产，该公司专注于电荷检测质谱(CDMS)技术和服务。该交易增强了沃特世的质谱分析能力，可分析高达108道尔顿(Da)的蛋白质和蛋白质复合物，而传统质谱提供的分析范围为101至106。
Batra表示，收购Wyatt将立即增加Waters的收入和利润率，并从2024年第一季度开始增加Waters的调整后每股收益(EPS)，并带来高个位数的投资回报率。到2028年资本(ROIC)。
届时，沃特世预计将从怀亚特交易中产生7000万美元的年收入成本削减或“协同效应”。巴特拉表示，这些协同效应不会来自于消除Wyatt的工作岗位，而是来自于运营效率的提高，例如Wyatt员工可以访问沃特世的客户关系管理(CRM)系统、全球采购网络以及在班加罗尔建立的沃特世运营“能力中心”，印度。
“沃特世的影响力和规模足以利用怀亚特的成功传统，并将我们产品的优势扩展到许多新的应用程序和客户。作为沃特世的一部分，我们将拥有巨大的增长机会，对此我们感到无比兴奋。”怀亚特在一份声明中表示。“几十年来，我们亲眼目睹了沃特斯和怀亚特的科学遗产、精神和价值观是多么紧密地结合在一起。成为沃特世不可或缺的一部分是我们大幅扩展业务的自然方式。”
“我们喜欢这笔交易”
Jefferies专门从事牙科、诊断和生命科学工具业务的高级副总裁兼股票分析师BrandonCouillard估计，Wyatt可能会在2024年使Waters的每股收益增加3%到4%，并将该公司的核心增长提高60个基点以上或0.6%。
怀亚特科技公司位于加利福尼亚州圣巴巴拉的总部入口两侧种植着棕榈树，远处是圣伊内斯山脉，比大多数企业总部都更漂亮。“有人问我，我们是否会将总部迁至那里，”沃特世总裁兼首席执行官UditBatra博士说道。“虽然这很诱人，但不。”
Couillard在一份研究报告中写道：“该资产具有引人注目的财务状况和良好的战略契合度。”他指出，Wyatt的技术不仅可以测量细胞和基因疗法的关键生物物理属性，还可以测量疫苗、蛋白质、脂质纳米粒子和病毒载体的关键生物物理属性。
“这些工具开始在生物制品QA/QC领域受到关注，并将补充WAT目前的产品组合(LC-UV、LC-MS)，随着WAT进一步进军这个高速增长的市场，提供更完整的产品，”Couillard写道。“我们喜欢这笔交易。”他将杰富瑞(Jefferies)对沃特世(Waters)股票的12个月目标股价提高了7.5%，从每股335美元上调至360美元。
然而，另一位分析师对沃特世与怀亚特的交易持谨慎态度：生命科学工具和诊断部高级董事总经理兼SVB证券高级研究分析师PuneetSouda维持其公司对沃特世股票的“市场表现”评级。目标价为每股352美元。[SVB证券不属于其母公司SVBFinancialGroup最近根据美国破产法第11章备案的实体之列，并且SVB证券的运营仍在不间断地进行。]
Souda在一份研究报告中指出：“我们预计需要时间来消化Wyatt的收购以及五年内从目前的1.1亿美元收入中获得7000万美元协同效应的潜力。”“我们相信WAT可以通过其在APAC[亚太地区]的影响力实现这些协同效应，并且在尝试解决大分子细胞和基因治疗QA/QC的长期需求时，正在大力利用Wyatt的光散射技术。”
“我们倾向于仔细研究怀亚特带来的东西，”苏达补充道。
两家公司声称，通过此次交易，怀亚特在亚太和欧洲的足迹将会扩大，从而扩大其全球影响力和规模。
Waters表示，将使用现金加上其循环信贷额度的现有借贷能力为收购Wyatt提供资金，并将在2023年剩余时间内暂停其股票回购计划，将自由现金流用于偿还债务。该交易预计将于2023年第二季度完成，具体取决于监管部门的批准和其他惯例成交条件。
怀亚特科技公司位于加利福尼亚州圣巴巴拉的总部入口两侧种植着棕榈树，远处是圣伊内斯山脉，比大多数企业总部都更漂亮。“有人问我，我们会把总部搬到那里吗?”巴特拉说。“虽然这很诱人，但不。”