为什么美联储愿意冒市场泡沫

2019-05-31 14:45:12 来源:

由于乐观的投资者庆再创历史新高关闭本周早些时候美国股市,一个挥之不去的问题是,我们可以在一个巨大的资产之中泡沫由创建美联储通过其政策量化宽松(QE)已被推真实利率降至历史低位。现在美联储本身对此政策表示不满。根据联邦公开市场委员会(FOMC)3月份的会议记录,“一些参与者观察到适当的政策路径,因为它意味着较长时间内降低利率,可能导致更大的金融稳定风险”。1919年,2019年会议。

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯在最近的一次会议上警告说,“有理由担心极低利率的经济后果”,正如彭博社所引述的那样,“其中包括更大的资产泡沫倾向”和“大幅增加的激励”杠杆“”他补充说。托比亚斯阿德里安,货币与资本市场部的主任国际货币基金组织(IMF),2018年“易的财务状况表示在波士顿联储会议相似的观点今天是下行风险的好消息在短期内,但在中期内它们是坏消息,“他说,正如彭博社所引述的那样。

为了应对2008年的金融危机并使经济摆脱衰退,美联储开始实施前所未有的量化宽松政策(QE),将实际利率降至历史低位,从而在此过程中支撑金融资产价格。2007 - 2009年的熊市使标准普尔500指数下跌了50.9%。在此之前,互联网泡沫的爆发导致标准普尔500指数从2000年到2002年下跌了44.7%,而科技股的纳斯达克综合指数暴跌76.8%。

根据其公开声明,美联储目前的主要目标是保持经济在最大就业范围内扩张,同时控制通货膨胀,年增长率不高于2%。一些观察人士认为,美联储近期温和转变,宣布暂停加息,部分原因是特朗普总统喋喋不休,特朗普抱怨加息对经济和市场造成不必要的伤害。

美国联邦储备委员会前研究和统计司司长大卫斯托克顿在另一个故事中告诉彭博社,“我确实看到了1995-96期间与我们现在所处的时期之间存在一些相似之处”。他指出,当时,美联储决定加息“过度”,促使其通过降息来扭转局面。人们普遍预计美联储将在4月30日至5月1日举行的下一次会议上维持利率不变。“我认为他们在这里待了很长时间,但存在降低通货膨胀的风险。考虑放松,“摩根大通(JPMorgan Chase&Co。)首席经济学家布鲁斯卡斯曼(Bruce Kasman)告诉彭博社。

在宽松货币,低利率的政策的缺点中,政策是投资者急于增加收益率和回报被迫寻求风险更高的投资选择。在那些不同意系统性风险增加的人中,有传奇的基金经理比尔米勒。在最近给客户的一封信中,他辩称市场仍然受到2008年危机引发的过度担忧的影响,“真实风险”远低于“感知风险”。

“根据FOMC会议纪要,可以通过适当使用反周期宏观审慎政策工具或其他监管或监管工具来解决金融稳定风险”。事实上,如果经济或市场开始出现过度泡沫的迹象,美联储可能会再次扭转局面并加息。

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