Westlife开发等级买入现有核心城市的店铺扩张

2019-09-21 09:38:34 来源:

西部生活的管理层强调,它的目标是每年增加25-30家门店(在经济放缓的情况下计划不变),重点是在现有核心城市进行扩张。除了店铺扩张外,通过EOTF(未来的体验)进行重新成像的店铺仍然是核心焦点,目前只有45家拥有EOTF的店铺,并且公司正积极地将EOTF的推广推广到其他店铺(目标是在23财年实现100%转换为EOTF) 。

近期需求趋势:尽管近期消费者情绪疲软,但管理层仍然有信心在20财年实现7-9%的同店销售增长(同店销售增长),原因是-西方快餐在2004年继续以强劲的14-15%的速度增长。价格条款(包括以商店扩张为主导的增长),而印度快餐业,尤其是小贩,受到经济放缓的打击最大。近期的增长更多是由人为主导的(尤其是对于Westlife),平均机票规模同比大致持平,近期的增长部分得益于2019年4月成功推出的价值平台。

重点关注RoCE的改善:在2022年愿景下,重点是将现金回报率(餐厅营业利润/已用资本)提高到25%(目前,西部为+ 20%,更高);公司计划通过控制开发成本(通过ROP 2.0之类的举措),控制南部市场的持续扩张(现金回报现金)以及通过EOTF等举措在新店中部署的增量资本的更高回报来实现这种严格控制。 McCafe和McDelivery。

有信心实现2022年愿景目标:管理层表示,从长远来看,它仍然有信心实现2022年愿景平均目标单位价值(AUV)60-65百万卢比,拥有400多家门店和13-15%的利润率(重点关注卢比利润率(而非百分比利润率)乐队,包括菜单创新,品牌扩展(McCafe和McDelivery产生健康的结果),价值平台的规模扩展(最近于2019年4月推出),EOTF(重新构想商店并带来全部收益)到23财年在EOTF下实现网络扩张;目前在EOTF下只有45家门店)和新产品类别推出(可能在2020年4月推出)和忠诚度计划将成为未来关键的增长动力。

主要风险:管理层指出的主要挑战包括:具有竞争力的价格提供优质房地产,持续的成本膨胀(尤其是通过最低工资的上涨带来的公用事业和人力)以及动荡的需求波动。我们维持买入评级,目标价为316卢比。

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