5G革命会给诺基亚股票带来上行空间吗

2019-08-09 10:05:44 来源:

7月25日发布的第二季度财务报告将股票从每股5.18美元上调至每股5.60美元。然而,从那时起,诺基亚股票已经回落至约5.40美元的份额。

对5G技术的需求增加,使销售额同比增长7%。但该公司继续因重组和减值费用而出现净亏损。如果转机仍在进行中,今天NOK值得购买吗?

虽然该公司在工作中有积极的催化剂,但诺基亚过去曾多次错过这一标志。让我们仔细看看,看看诺基亚股票是否还有其他好处。

NOK收益:深入了解

公司的财务状况因商誉减值和摊销费用而蒙上阴影。这主要与该公司2016年与阿尔卡特朗讯的合并有关。还有与其成本节约计划相关的重组费用。考虑到这一点,让我们来看看公司的调整后收益。调整后的(非国际财务报告准则)营业利润不包括这些费用。这为诺基亚的运营业绩提供了更清晰的信息。非国际财务报告准则的营业利润同比增长35%。调整后的每股收益(EPS)为0.05欧元,比去年同期增长67%。

该公司预计到2020年每年将节省7亿欧元的成本,并且已经开始提高运营利润率。在有机增长方面,5G革命提供了充足的天然气来增加收入。诺基亚的全年展望项目调整后的每股收益为0.25-0.29欧元。该公司预计2020年将实现额外的盈利增长,预计明年的调整后每股收益为0.37-0.42欧元/股。

正如InvestorPlace的撰稿人James Brumley上个月指出的那样,诺基亚已经左右登陆5G合约。挪威克朗已与42家终端用户签约,其中包括中国移动(纽约证券交易所代码:CHL),中国联通(纽约证券交易所代码:CHU)和Sprint(纽约证券交易所代码:S)。但该公司仍需要执行。这对NOK库存构成了重大风险。该公司设定了很高的期望。如果他们未能交付,新的机会可能会枯竭,使挪威克朗的股票走低。

还有其他风险需要考虑。随着5G达到临界质量,竞争可能会升温。美中贸易战可能加速,对诺基亚在两国的业务产生负面影响。但这对今天进入诺基亚股票的投资者意味着什么呢?他们可以折扣进入股票,还是必须支付溢价?让我们来看看NOK股票的估值,看看它是如何与同行相媲美的。

诺基亚的估值

挪威克朗股票目前的交易价格为12个月,企业价值/ EBITDA(EV / EBITDA)比率为10.1。这对思科(纳斯达克股票代码:CSCO)等竞争对手略有折扣,后者的EV / EBITDA比率为13.8。诺基亚股票也以其他电信设备制造商的折扣进行交易。例如,LM Ericsson(纳斯达克股票代码:ERIC)的EV / EBITDA比率为11.6;摩托罗拉解决方案公司(纽约证券交易所代码:MSI)的EV / EBITDA比率为16.7。

值得注意的是,挪威克朗的EBITDA利润率较低。该公司的EBITDA利润率为11.4%,与思科和摩托罗拉解决方案相比相形见绌。思科的EBITDA利润率为30.8%。摩托罗拉解决方案的EBITDA利润率为26.2%。然而,该公司的营业利润率与LM Ericsson一致,后者的EBITDA利润率为9.8%。

但这个折扣是否合理呢?

诺基亚过去多次丢球。这种表现不佳已经扼杀了试图触底的逆势投资者。5G革命是诺基亚的“这次与众不同”的时刻吗?该公司在执行5G推出时面临很多风险。但是,这种负面情绪的大部分被定价为股票,正如对同行的折扣所示。这意味着如果公司的5G销售达到预期,投资者可能会看到巨大的上行空间。

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