CVS Health股价今年下跌16.3%

2019-07-11 10:17:13 来源:

谈到CVS Health(纽约证券交易所股票代码:CVS),不缺乏理由避开CVS股票。药房受到更低的报销率和更高的成本的影响。健康保险公司 - 回想起CVS去年收购了Aetna--正在苦苦挣扎。CVS Health股价今年下跌16.3%。

但是等等,还有更多:Aetna交易可能会逆转。亚马逊(纳斯达克股票代码:AMZN)因与其合作伙伴摩根大通(纽约证券交易所代码:JPM)和伯克希尔哈撒韦公司(纽约证券交易所股票代码:BRK.B)收购PillPack及其Haven医疗保健合资企业而受到关注。

这些风险导致了CVS Health股票的丑陋图表。3月份,CVS股票触及近六年来的最低水平。从那以后,股票大多横盘整理,在最近的温和反弹之前多次回到这些低点。

但在低点,CVS成为一个有趣的反向选择。CVS股价便宜- 而且接近于荒谬。公司面临的一些阻力应该在某种程度上逆转。围绕Aetna的法律不确定性似乎不一定是坏消息。亚马逊的威胁可能过于夸张,因为它经常被夸大。

这并不是说这些风险不是真的。随着Aetna的巨额债务负担,CVS股票绝对会进一步下跌。尽管如此,由于支持看似完好无损以及这些担忧的估值定价,围绕CVS Health股票的风险回报看起来很有吸引力。

CVS Health Stock Tanks ......同样也是同行

最近围绕CVS股票的最大变化可能是药房商业模式已经从被视为一种力量转变为弱势。药店长期被视为防御性股票;即使在经济低迷时期,消费者仍然需要他们的处方。事实上,2009年CVS收入增长超过12% - 与此同时美国正在应对大衰退中最严重的一次。(可以肯定的是,由于投资者几乎每个美国股票都卖出,CVS股票仍然受到冲击。)

这不仅仅是CVS的挣扎。股价沃尔格林(NASDAQ:WBA)也一样,在五月下旬触及近6年来的新低。Rite Aid(纽约证券交易所股票代码:RAD)股票已经崩溃,需要进行反向拆分。

这个行业的麻烦背后有三个关键因素。

其中一家药店的保险公司报销率较低。随着通过医疗保健系统控制成本的努力,药店正在首当其冲。

另一个因素是仿制药的效果并不像过去那么快 - 它们并不像以前那么便宜。如果没有来自仿制药的稳定储蓄以抵消较低的利率,药房业务的利润率就会崩溃。

CVS零售/长期护理(LTC)部门的调整后营业收入在第一季度下降了19%。虽然LTC业务陷入困境,但药房业务却是一个重要推动因素。Walgreens在其最近的第三季度财报中强调了类似的压力。

最后,前端销售仍然疲软。对于CVS,2017年前端销售额下降2.6%,2016年下降1.5%.2018年增长0.5%仍表明三年期间出现负增长。这种弱点是否来自电子商务竞争,来自埃克森美孚(纽约证券交易所代码:XOM)和雪佛龙(纽约证券交易所股票代码:CVX)等燃料销售商的便利店改善或其他因素尚不完全清楚。但在这里,Rite Aid和Walgreens也看到了类似的趋势。

亚马逊和Pillpack

从本质上讲,药房业务现在看起来很艰难。它可能会变得更加艰难。亚马逊长期以来一直被认为是药房领域的潜在进入者。去年电子商务巨头收购了PillPack后,这种猜测才愈演愈烈。

正如Luke Lango在2月份详述的那样,亚马逊似乎对CVS Health以及CVS Health股票构成了真正的威胁。而这不仅仅是通过邮购模式取代店内处方销售的问题。

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