如何保护您的资金免受股票市场波动的影响

2019-05-16 09:54:02 来源:

像现在这样,在非同寻常的股市波动中使用的交易策略非常简单且有利可图。在过去三周里,道琼斯工业平均指数遭遇了三位数的损失 - 包括本周一美国市场基准指数下跌超过600点的交易时段。然后,周二,它上涨了200多点。投资者应对这种波动的方式也很简单:只要市场波动性上升,就可以对冲您持有的股票。这可以通过建立现金或使用诸如看跌期权等衍生工具来完成。当市场平静下来时,放松对冲。我们多年来一直被教导,避免市场的波动性确实太高了。在高波动性而非低价的情况下,市场产生的最佳回报不是很高吗?

事实上,恰恰相反:当市场波动性较低时,股市的一些最佳回报就会出现。例如,2017年标准普尔500指数(SPX)(股息)上涨21.8% - 是美国市场长期平均值的两倍。在该日历年中,芝加哥期权交易所的波动率指数(VIX)从未超过历史中值18.1。

从附图中可以看出,2017年的经验也不是独一无二的。它显示了在VIX读数之后股市的平均涨幅极低,低于平均水平且高于平均水平。请注意,平均而言,股票在较低的VIX读数后表现最佳。

这一历史结果加上市场波动的一个独特特征,使这一战略变得简单而有利可图。我指的是高波动期的趋势被聚集起来。正是由于这种趋势,你可以通过对冲他们的第一个迹象来回避大多数市场的高波动性会议。

这项战略的成功记录在着名的金融期刊上,该研究分别由加州大学洛杉矶分校和罗切斯特大学的金融学教授Tyler Muir和Alan Moreira主持。穆尔在电话采访中使用的类比是航空公司的动荡:这种动荡的时期聚集在一起,这就是为什么飞行员打开“系好安全带”标志并保持持续直到持续一段时间的原因平静。

Muir和Moreira实际上正在敦促我们做的是将我们的安全带系在股市动荡的第一个迹象上。

我发现这个策略如此有趣的是它遵循我们的情感会让我们做的事情。我们已经习惯于被告知我们的情绪是我们最糟糕的敌人,但是当他们是我们的朋友时就是这样的情况:在波动性飙升之后恐慌不是一个坏主意。

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