今年哪些成长股将产生更大的收益

2021-04-25 17:22:28 来源:

爱奇艺(纳斯达克股票代码:IQ)和火柴集团(纳斯达克股票代码:MTCH)在不同的国家和行业开展业务,但吸引了一些相同的投资者。爱奇艺拥有中国最大的流媒体视频平台之一,而火柴拥有Tinder和其他流行的约会应用程序,并且总部位于美国。我去年两次比较了这两只股票,分别于4月和8月进行了比较。

我宣布Match两次都是更好的选择,因为它带来了更强劲的收入增长,稳定的盈利并主导了核心市场。爱奇艺的增长正在减速,仍然没有利润,而且在中国的流媒体视频市场上,它面临着来自腾讯视频和阿里巴巴的优酷土豆的激烈竞争。

市场同意了我的看法。在过去的12个月中,爱奇艺的股票下跌了20%以上,因为Match的股票翻了一番还多。但是,正如投资者应该知道的那样,过去的业绩永远不能保证未来会发生什么。因此,让我们检查两只股票,看看Match是否仍然是更好的选择。

爱奇艺怎么了?

当百度在2018年初分拆爱奇艺在IPO,许多分析师称新独立公司的“Netflix的中国的,”但也有区别。爱奇艺运营着一个免费增值平台,该平台可提供一些免费内容和无广告流,并为付费用户提供其他内容。Netflix不提供免费的广告支持层。

爱奇艺的订户基础在去年第二,第三和第四季度依次下降,到2020年底,其付费用户数量下降了5%,降至1.017亿。来自腾讯视频和优酷土豆的竞争,诸如ByteDance的Douyin之类的短视频应用程序(在海外也被称为TikTok)的普及以及像Bilibili这样面向Z世代的媒体平台的增长可能加剧了这种情况。

爱奇艺全年的收入仍增长了2%,达到297亿元人民币(合46亿美元),但其中大部分增长发生在今年上半年,这是由于在家中采取的措施提振了对流媒体服务的需求。其净亏损从人民币103亿元缩窄至人民币70亿元(合11亿美元),但在可预见的未来,其净利润仍将处于亏损状态。

爱奇艺声称,随着大流行之后制片厂开始制作新的电视节目和电影,爱奇艺可以用新鲜的内容吸引订户,但它仍预计其收入在2021年第一季度将同比下降2%-8%。股价今年以来上涨了10%,亏损幅度更小,但它仍然负债累累,债务权益比率高达4.1。预计该公司将在5月中旬报告第一季度数字。

大流行期间的匹配票价如何?

Match的顶级应用程序是Tinder,但它还拥有其他流行的应用程序,包括Hinge,Metic,Pairs,BLK,Chispa和Plenty of Fish。到2020年底,其所有应用程序的总订阅人数增长了12%,达到1,090万。

Match的全年收入增长了17%,达到24亿美元。其中,来自Tinder的直接收入增长了18%,达到14亿美元。在整个大流行中,Match的用户增长保持稳定,因为即使缩减了亲自约会,人们仍将其用作社交平台。

它的营业利润率同比稳定地保持在31%,持续经营收益增长了33%,达到4.84亿美元。其调整后的EBITDA也增长了15%,至8.97亿$。

去年,IAC / InterActiveCorp撤回了对Match的债务对权益比率的扭曲,但其债务仍比爱奇艺更易于管理。

Match上季度没有提供任何指导,但分析师预计其收入今年将增长19%,因为其每股总收益(包括IAC撤资的影响)比去年同期增长了三倍。

大流行结束后,比赛应继续增长,因为在线日期又重新回到了现实世界。其新的“ Tinder铂金”等级比金等级提供更高的特权,也可以提高其每用户平均收入(ARPU),但仅在特定市场推出该功能。

Match希望在大流行过后加快推出速度,但预计收入增长不会“接近”其2017年和2018年的黄金升级。尽管如此,Match仍预计其Tinder和Non的增长都将加速-今年的火种品牌。

Match在在线约会市场上仍然面临许多竞争对手,例如Bumble(允许女性抢先一步)和FacebookDating(为Facebook用户提供免费功能)。但是,Match的产品组合在各种各样的人口统计数据中都非常多样化,并且可以用增长更快的应用来抵消其不太受欢迎的应用的缓慢增长。

估值与判决

爱奇艺的股价可能看起来便宜一些,是今年销售额的两倍多,其交易价格低于其发行价(18美元)。但是它很便宜,因为它的增长达到了顶峰,并且缺乏一条通往盈利的可行之路。

Match的股票远期市盈率,预期收益和今年销售额的14倍并不便宜。但在可预见的将来,它仍应保持在线约会的市场领导者地位,其业务自然不受宏观不利因素的影响。

再次,选择很简单-我宁愿为Match的长期增长潜力支付少许溢价,也不愿以很高的折扣购买iQiyi。

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